在连续的政策呵护之下,本周上证指数再度失守3100点,悲观情绪蔓延。
然而8月27日,利好消息来了,财政部、税务总局公告,为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。
值得一提的是,8月初,证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声,为活跃资本市场、提振投资者信心,呼吁降低印花税。
(资料图)
那降低印花税后,对市场有何影响?
英大证券首席经济学家李大霄表示,财政部、税务总局宣布8月28日起减半征收证券交易印花税!降低印花税是落实“要活跃资本市场,提振投资者信心”的工作要求,体现了支持股票市场的鲜明态度,是重大利好消息!随着一系列支持民营经济民营企业、稳定房地产、支持平台经济健康发展、要活跃资本市场、提振投资者信心等强有力政策支持下,中国经济企稳回升对股市支持力度逐渐加大,中国股市的政策态度已经明确,降低印花税属于调节股票市场的强有力工具,有利于市场稳定。这是自2008年以来首次减低。
降低印花税会使股票交易的活跃度增加,印花税是在交易的过程中收取的,降低会使得投资者的交易成本降低,投资者成本降低,交易的意愿就会增强,对股市形成利好,最直接受益的是投资者。李大霄认为,捍卫投资者利益是中国股市长期健康稳定发展的唯一出路。
李大霄指出,我国2023年上半年印花税收入2115亿元,同比下降14.6%。其中,证券交易印花税1108亿元,同比下降30.7%。股票市场的低迷对国家税收的影响不言而喻。通过降低印花税,活跃资产市场之后,总税收不一定会减少,若资本市场活跃程度超出预期,也许总税收还会增加。
降低印花税将向市场释放出较常规政策强烈得多的政策信号,或者称之为强力政策手段。从A股历史来看,已经历了多次调整印花税,而每次调整都会强力调节市场,是一个非常有效的政策调节工具,相信这次也不会例外。
印花税历次下降后,股市怎么走?
1990年印花税在深圳开征,当时征收标准是由卖出股票的交易者缴纳成交金额的6‰;同年的11月,深圳市场对买家也开征了6‰的印花税。
A股历史上调整印花税后上证指数的表现:
A股印花税历次调整及影响:
1)1991年10月10日,印花税由6‰下调到3‰,这是我国证券市场史上第一次调整印花税。调整后大牛市行情启动,半年后,上证指数从180点飙升到1429点,涨幅接近7倍。
2)1997年5月12日,印花税由3‰上调到5‰。当天形成大牛市顶峰,此后沪指下跌500点。
3)1998年6月12日,印花税由5‰下调到4‰,调整后首个交易日,沪指收盘小幅上涨2.65%。
4)2001年11月16日,印花税由4‰下调到2‰,调整之后,沪指有过一段100多点的行情。
5)2005年1月23日,印花税再次下调,由2‰下调到1‰。调整后的1月24日,沪指收盘上涨1.73%。随后,A股引来波澜壮阔的一波三年的大牛市,上证指数在2007年10月达到历史高点6124点,至今仍未突破。
6)2007年5月30日,印花税由1‰上调到3‰,这是1997年以来10年间唯一的一次上调。值得注意的是,上调印花税的消息在5月29日深夜发布,这也造成5月30日当日大盘暴跌6.5%。可以说,当时的上证4334点实际上是政策顶,市场已经认为股市过热了!可是当时的市场非常疯狂,直到10月份中旬6124点才结束牛市。
7)2008年4月24日,印花税从3‰调整为1‰,调整后,沪指收盘大涨9.29%,大盘接近涨停。可以说,3000点是当时的第一次官方护盘,第一次政策底。
8)2008年9月19日,上证跌到1800点附近,第二次政策底出现,官方第二次护盘,证券交易印花税由双边征收改为单边征收,税率保持1‰。当天沪指创下史上第三大涨幅,收盘时上涨9.45%,两市个股全部涨停。大约1个月后,上证最低点1664点出现,市场底出现。大盘止跌回升,随着4万亿刺激政策的推出,到2009年8月,上证上涨到3400点上方,大盘翻倍。
市场情绪跌至冰点以至于对来自管理层的呵护政策都视而不见,但市场的共识往往是错误的,行情在绝望中产生,在犹豫中上涨,在疯狂中灭亡,此时股市机遇大于风险。
尽管宏观经济疲弱等因素给股市笼罩了一层阴影,但如果熟悉金融史就会明白,只有这样的时代才能带来股市的普遍低价。比如,美国20世纪70年代中期经济停滞与高通胀并存,利率一度高达20%,股神巴菲特将这一时期视为成熟的果实已经低垂到地面的时代,以极低的估值大买华盛顿邮报等公司,最终收获梦幻般的收益。
就A股来说,当前估值已经到了低位,股息率超过3%的个股有450余家,这些高股息率公司市值合计近20万亿元,它们构筑了A股坚实的防御底线,在分红和回购不断加大力度的背景下,A股整体向下空间有限。
证监会释放大利好
证监会充分考虑当前市场形势,完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,作出以下安排:
一、根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。
二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。
三、突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。
四、引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕,前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务,严限多元化投资。
六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
证监会:上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等不得减持股份
证监会充分考虑市场关切,认真研究评估股份减持制度,现就进一步规范相关方减持行为,作出以下要求:上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时,从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。
证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,提升规则效力层级,细化相关责任条款,加大对违规减持行为的打击力度。
证监会:将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%
经中国证监会批准,上交所、深交所、北交所发布通知,修订《融资融券交易实施细则》,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
此调整将自2023年9月8日收市后实施。本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约,投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等,合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念,根据自身风险承受能力,合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理,做好投资者服务,保护投资者合法权益。
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