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比特币减半后的估值分析

最近读到一篇文章，它分析说比特币减半之后它的价格至少要达到9.8万美元才有可能让届时的矿工维持运营成本。

我没有仔细看这篇文章到底是根据什么数据以及按什么方式进行估值的，但一看到这个数据我就想起大概去年，在牛市刚刚结束熊市刚刚到来不久时我写的一篇文章。

(相关资料图)

在文章中我估计在下一轮牛市中比特币的价格能达到10万美元。不过在我那时的估值中，没有数据作支撑，纯粹是个人的经验之谈---认为下一轮牛市的峰值达到过去那一轮牛市峰值的2倍应该还是不难的。

今天结合现在比特币的生态和这篇文章再来看比特币在下一轮牛市中的估值，我觉得9.8万美元大概率还是很有希望的。

为什么呢？

因为现在的比特币除了单纯作为“数字黄金”之外还多了一层意义---它开始借助铭文技术的发展逐渐衍生出了新的生态。

而生态的发展是能极大推动币价上涨的。

在这方面反而以太坊的发展路径更能给我们一些启示。

以太坊自诞生以来似乎从来没有被赋予过“数字黄金”的期待，而是一直被人们视为是生态的燃料：当这个生态不断的壮大，对燃料的需求就会不断地放大，以太坊的币价也会被不断地推高。

这是早期人们总结出的以太坊币价和燃料以及生态之间的关系。

最开始，人们对这种关系的看法是矛盾的：如果燃料价格越高，那不是反而会抑制需求的增长、抑制生态的发展吗？怎么可能需求增长、生态发展的同时，以太坊的价格还越高呢？

通过这些年的发展历程再回过头来看这个矛盾，我认为在一个去中心化的平台上所建立的生态的魅力和应用场景所产生的附加价值实际上远远超过了应用繁荣推高币价带来的成本。所以虽然以太坊币价上涨带来了成本的高升，但它也带来了更高的收益和价值，更进一步带来了更强大的共识，而这个共识又在无形中更加巩固了币价。

因此，以太坊生态的繁荣对其币价上涨所起的推动作用可以说是独一无二、无可估量的。

从这个角度再去审视比特币生态和其币价的关系，我觉得也可以认为如果比特币能够发展出自己强大的应用生态，那对其币价的上涨也会起到无可估量的作用。

谈到比特币的生态，这不是一个新鲜的话题。

很早人们就开始尝试在比特币上建立各种应用：闪电网络、侧链等等都是早期建设者们进行的各种尝试。

然而这些尝试一直以来都进行得不温不火。

我觉得这里面的原因恐怕主要有两点：

一是过往围绕比特币的创新基本上都在因循以太坊智能合约的思路---想方设法在比特币或者其侧链上用智能合约实现各种功能。

这种思路本质上是在用比特币的短处和以太坊的长处相竞争。这个竞争的思路现在看来先天就存在缺陷，所以自然就很难结出耀眼的果实。

除此以外，以太坊生态的飞速发展完全抢走了生态应用的话语权则是更重要的因素。这导致整个加密生态中的人才、资金和注意力全面转向了以太坊。

而在铭文技术出现后，这个陈旧的思路似乎迎来了改观---依托链上存储、链下共识实现各种应用功能摆脱了对链上智能合约的依赖，似乎有希望能够让比特币生态走向一条不同的路径。

尽管这个生态当下还非常稚嫩、其发展现在也遇到了瓶颈，但这是一个全新的思路，是很值得我们期待的。

无论这个思路最终是否会成功，但有一点我现在是更加确信的：

那就是比特币的币价想要长期稳定地上涨，其生态安全要得到根本的保障，最终恐怕还是要依赖其生态和应用的发展，而不单单是“数字黄金”的共识。