一周鑫思路
此前周报中我们提示：“中长期我们认为随加息停止、经济重升、机构仓位回补，年中最佳买入机会即将临近”。
(资料图片)
上周我们前期推荐的中游制造板块（先后建议调入电新、军工、机械等）表现强势，TMT 则继续分化，游戏传媒、通信等中报确定性较高板块情绪向好。
因子角度指向过去一个月调整幅度大、上周开始止跌反弹的中游制造行业。综合看来，多因子模型角度本周继续看多：
1、 中游制造反弹（电新、机械、军工）；2、部分可选消费（汽车、白电）；3、潜在经济刺激（钢铁、石油石化、基础化工、煤炭）。
流动性方面，北向上周中信行业层面共计流入-115.04亿，长线资金流出-29.6 亿，主要买入医药、机械、家电、电新能源等底部开始上行板块，流出消费者服务；交易盘上周净流出-85.54 亿，买入基础化工、建筑、传媒，流出食品饮料，外资共识集中在电子、纺服、传媒等行业。
主力资金则净流出-876.7015 亿，惜售银行地产建材。两融资金交易占比相较于上周减少1%，偏好电新、机械和汽车。
行业层面，出于底部上行的逻辑看多中游制造。七月或将是“中报”和“政策”的双重憧憬期。短期主要关注点集中在中美关系和经济复苏，以及七月国内重要会议的政策预期空间。此外我们认为市场会逐渐对汇率脱敏。相对对人民币汇率更敏感的港股指数为例，恒指和人民币汇率日内相关性开始降低，投资者逐渐认为贬值速度是不可持续的。
从行业轮动速率和行业轮动强度来看，当前轮动速率升高速度加快。强度下降，说明强者暂时无法继续恒强。因此我们会更多建议从中报景气度高、或者政策空间更大的方向来布局一些底部赔率较高的板块：
中报景气来看，高确定板块包括：
1、TMT 当中通信运营商，软件开发、游戏传媒2、 新能源当中风电、光伏。
3、消费当中汽车和白电、小家电
4、 电力公用事业板块
政策角度来看：
1、地缘关系相对有催化，推荐军工和稀土
2、产业政策，主要推荐半导体材料和设备
整体看来当前以H 股为例，汇率对市场影响正在钝化。七月重要会议临近，市场底部逐步探明，上行概率逐渐增大。
风格观点
中证国企、成长。
宽基观点
科创50、上证50。
行业/主题观点
上期调入的军工、机械领涨。本期止盈机械，调入煤炭。
持有：汽车、军工、电子、石油石化、（通信、计算机）、（电新、煤炭）。
ETF 周首推
本周首推金融科技ETF（159851）和军工ETF（512680）。
风险提示
数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。
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