中信证券 明明 章立聪
(资料图片)
中信证券研报指出,7月信贷数据显著弱于预期,背后的原因可能在于储备项目透支,新增需求不足;居民加杠杆意愿较弱,住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还。
从数据反映的现实情况来看,中信证券认为近期降准的概率比较大,甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。总而言之,当前基本面情况利好债市表现,流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态,但稳增长政策预期对市场的影响也在加强,中信证券预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。
▍7月信贷数据显著弱于预期。
在2022年同期低基数的背景下,新增社融与人民币贷款的同比数据依然少增,其中7月人民币贷款刷新2010年以来的单月新增规模最低值。结构上来看,7月“票据冲量”现象明显,对公贷款几乎依靠票据冲量;而企业中长贷对于信贷的拉动效果则持续走弱,同比多增值在7月更是出现了近一年首次负值。
▍7月数据为何大幅走弱?
储备项目透支,新增需求不足:①上半年新增贷款达15.7万亿,同比大幅多增2万亿,消耗了存量信贷项目储备。②实体内生融资需求依然偏弱,随着前期落地政策的效能逐步释放,在新的政策工具刺激前,信贷增长可能略显疲态。
提前还贷问题仍存,个贷需求不足:居民加杠杆意愿较弱,住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还,导致零售贷款减少。
▍政策如何发力提振融资需求?
宽货币工具必要性加强:二季度以来稳增长诉求回升而逆周期调节空间打开,新一轮宽货币周期或已起步。我们认为①降准大概率在三季度落地,向市场投放中长期流动性。②贷款利率和实体融资成本仍有进一步下行的空间,年底前政策利率可能存在10到30bps的降息空间。③结构性货币政策有增加额度或创设新工具的可能,后续结构性货币政策工具将为经济高质量发展提供精准的金融支持。④央行或将加快引导、推进存量按揭利率的调整,降低居民自主降杠杆的意愿。
政府料将债发行提速以托底社融、提振经济:①财政政策方面,预计地方债的发行使用将在三季度明显提速,不仅直接托底社融数据,还有助于为财政支出“填补弹药”,从而发挥政府资金的撬动作用,拉动消费与投资。②在预算内财政空间有限的情况下,政策性金融工具可以作为“准财政”工具刺激民间投融资项目。
▍后市展望:
参考近期央行政策表态,我们认为近期降准的概率比较大,甚至不排除进一步降低政策利率的可能性;同时央行或将加快引导推进存量按揭利率的调整;预计地方债的发行使用也将在三季度明显提速。总结来看,当前基本面情况利好债市表现,预计流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态,但稳增长政策预期对市场的影响也在加强,我们预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。
▍风险因素:
货币政策力度不及预期;流动性投放不及预期;政府债供给不及预期;宏观经济增速不及预期。
标签:
上一篇 : 男属猪的和什么属相最配婚姻(男属猪的和什么属相最配)
下一篇 : 最后一页
最新推荐
中信证券明明章立聪中信证券研报指出,7月信贷数据显著弱于预期,背后
证券代码:836775证券简称:高迪股份主办券商:国元证券安徽省高迪循环
继产品、资本出海后,产业模式输出或成为中国家居企业海外扩张的新方式
据多家日媒报道,前乒乓球巨星福原爱与前夫争夺儿子的风波还在持续升温
1、猪男与属鼠、属龙、属狗、属兔、属马的女性结婚最佳。2、在十二生肖
八月八日,阅读爱好者在荷风书苑参加读书交流活动。本报记者马腾文 图8
(“八八战略”观澜)空心村吃上生态饭浙江自然保护地村镇如何蝶变?--
古城市集里的人间烟火
广东省交通集团有限公司15日发布消息称,当天17时,经过建设者895天的
据利比亚媒体15日报道,利比亚医疗急救中心宣布,据初步统计,已有27人
直播吧8月15日讯今天,广东男篮官方晒出一段视频。广东男篮今年的14号
近日,歌力思男装(ELLASSAYHOMME)中国首店围挡出现在深圳前海壹方城
美股上周五纳指跌0 68%英伟达跌3 6%阿里跌3 5%---中国经济网北京8月14
展望未来,南华期货金属分析师夏莹莹认为,今年下半年至2024年的投产压
宕昌县八力镇负责人李虽玉表示,该镇采用“支部+家庭农场”的新型经济
同花顺金融研究中心8月15日讯,有投资者向北信源提问,董秘您好:贵公
我省累计上云企业超过8 5万家8月10日,以“数字赋能 金融助企”为主题
【日本冲绳国际大学集会要求美军关闭普天间基地】据日本《琉球新报》报
每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:请问董秘,贵司有SPD业务吗
截至2023年8月15日收盘,邦彦技术(688132)报收于23 77元,上涨0 04%,
一夜情!abo生子!霸总战️学生啵——先婚后爱!林逸轩走出监控室,一
8月11日,上海市对口技术支援凉山州艾滋病等重大传染病防治攻坚第二阶
缓解运能过剩问题作者/IT时报记者潘少颖编辑/王昕孙妍临近午夜,道路
摩根大通首席全球市场策略师MarkoKolanovic周一在一份投资者报告中指出
今年年初,有用户反映Win11系统中存在NVMeSSD性能问题,但微软一直未给
以下是华林证券在北京时间8月15日13:47分盘口异动快照:8月15日13点47
以下是一些适合六岁女孩的生日礼物建议: 1 一本精美的儿童故事书 2
近日,位于无锡市新吴区的从心农业早稻田里,收割机正在稻田里忙碌地来
养老金将迎来重算补发吗?退休人员都会养老金重算补发吗?工龄41年可以
大家好,我是让学习变得更快乐的张雪峰老师。从8月复工开始,我们团队
□曾春光当前,反腐风暴正席卷整个医药领域。在反腐高压态势之下,8月7
在内蒙古开滦投资有限公司(以下简称“内蒙古开滦公司”)煤炭基地红树
来为大家解答以上问题,以太网控制器驱动程序出现问题,以太网控制器驱
来为大家解答以上的问题。如何提高自信心和气质,如何提高自信心这个很
全国“四季村晚”夏季示范展示暨万盛经开区夏季村晚活动日前在重庆市万
格隆汇8月14日丨五洲特纸(605007 SH)在8月11日电话会议上表示,7月份较
消失的她再次延长上映至9月21日,累计票房35 19亿元!8月14日消息,据
2023年8月15日,郑州商品交易所(CZCE)菜油期货主力OI2309合约,开盘914
连锁门店系统是连锁品牌用于管理多个门店的软件工具,它可以帮助企业实
下了一夜的雨,早上天晴了,山是爬不成了,开着车上山转转,看看云
本报讯(沈阳日报、沈报全媒体记者黄超)8月4日,发展中国家中国社会可持
在剑与远征中有许多的玩法,每一个玩法都有自己独特的机制和设定。由于
不少市民带着孩子试骑共享亲子车后座不同于普通单车顶端新闻·河南商报
新京报贝壳财经讯(记者潘亦纯)8月14日,贝壳财经记者了解到,互联网
8月14日,景顺景颐嘉利6个月持有期债券A最新单位净值为1 1507元,累计
App8月15日消息,自2022年10月末开闸以来,科创板做市业务已平稳运行逾
今年以来,习水县大坡镇在镇党委、政府的带动下,“网红村支书”、职业
央视网消息:这几天,在房山、门头沟、昌平等地,中部战区陆军第82集团
你们好,最近小活发现有诸多的小伙伴们对于最后英语怎么说读音,最后英
中信建投:800G和1.6T光模块需求预期乐观 持续推荐AI算力板块
1中信建投:800G和1.6T光模块需求预期乐观 持续推荐AI算力板块
3菏泽市生态环境局郓城县分局党组成员、副局长妙清峰接受纪律审查和监察调查
半年报 | 2023上半年全球大尺寸交互平板显示面板市场总结与展望
国家统计局:1—7月份全国网上零售额83097亿元,同比增长12.5%
挖掘ADC CDMO领域黑马:东曜药业(01875.HK)业绩大爆发引关注
杭州亚运会竞赛项目调整为40个大项、61个分项、481个小项
吉利旗下全新品牌极越汽车官宣!与百度联手打造 首款车型年底发布
存在引人误解的营销宣传行为等 华夏银行南昌分行被罚198.5万元
未经妻子同意,男子用144万卖房款炒股亏损70万,法院:侵权了!
中国金属利用(01636):法院驳回汨之源的破产清算申请并受理银联湘北的破产重整申请
民生证券给予星宇股份推荐评级,深度报告:产品升级+客户结构改善,车灯龙头再启航
7月上海人民币贷款减少234亿元 住户中长期贷款减少153亿元
OpenAI明年或破产?郭明錤锐评:不必理会 AIGC已是明确之势
“产学研用深度融合 金融科技高质量发展”研讨会暨第二届全国ETF模拟投资菁英挑战赛启动仪式顺利举行
中国金属利用(01636):法院驳回汨之源的破产清算申请并受理银联湘北的破产重整申请
官宣!朱婷2米02队友晒意大利国籍,放弃代表俄罗斯,中国队小心
A股避雷针:2家上市公司公告“踩雷”中融信托,中金公司股东拟减持不超3%股份
宏英智能:技术创新是公司提高竞争力、促进公司长期稳定发展的重要力量
Copyright © 2015-2022 热讯律师网版权所有 备案号:豫ICP备20005723号-6 联系邮箱:29 59 11 57 8@qq.com